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分级基金套利策略(分级基金套利操作实例)

分级基金如何实现套利?

分级基金主要提供三种类型的套利投机会:1.配对转换套利:当可交易的分级基金份额其交易价格的折溢价水平导致整体折溢价情形发生,并且与可配对转换的母基金净值之间存在足够的差额,因此就导致了配对转换的套利交易机会。2.份额折算套利:部分分级基金在运作满一定周期后(如一周年),存在份额折算机制:有关份额按“净值归一”的方式进行,即将有关分级的份额的净值重新转换为1.00元,并相应地按照折算前后总净值相等的原则调整投资人持有的各分级的份额。3.结合股指期货套利:利用分级基金的杠杆机制,以及与股指期货之间相关性,构造不同市场条件下的“杠杆基金份额+股指期货合约”的投资组合,以获得相应的套利收益。

分级基金套利策略(分级基金套利操作实例)插图

分级基金套利是什么意思?什么时候可以套利,怎么操作?

结构化分级,其实是一个统一管理的基金把它分成两类或多类不同收益特征的子基金而已,通常一个收约定的固定收益,另一个收其余的收益并承担所有风险
套利要看出现差价的时候才可以操作成功,要通过拆分或合并的操作
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分级基金套利方式有哪些 如何操作

普通投资者在投资分级基金时,主要有两种类型的套利投机会:
1、配对转换套利:当可交易的分级基金份额其交易价格的折溢价水平导致整体折溢价情形发生,并且与可配对转换的母基金净值之间存在足够的差额,因此就导致了配对转换的套利交易机会。基金的份额配对转换机制是指在基金的合同存续期内,投资者可将其持有的每两份母基金的场内份额申请转换成A、B子基金份额各一份,也可以将其持有的每一份子基金A份额与一份子基金B份额进行配对申请转换成两份母基金份额的场内份额。
(1)单向配对转换套利。在A、B份额基金出现整体折价时,即(1份A份额的市价+1份B份额的市价)2份母基金份额的基金份额净值,先申购一定数量的母基金份额,再将母基金拆分成A、B份额,最后卖出A、B份额,获取套利收益。但这种套利模式有两种风险:其一是,因配对转换有3到5个工作日时间周期,期间要承担因股市波动致使基金净值变化而导致套利无法实现甚至亏损的风险。其二是,A、B份额折溢价幅度过小,配对转换剔除手续费后无利可套。

(2)双向配对转换,也即“T+0套利”。即持有固定份额母、子基金份额底仓,一旦出现折溢价空间,可以实现“T+0 套利”,锁定折溢价套利收益。
2、份额折算套利:
(1)到期份额折算,部分分级基金在运作满一定周期后(如一周年),存在份额折算机制:有关份额按“净值归一”的方式进行,即将有关分级的份额的净值重新转换为1.00元,并相应地按照折算前后总净值相等的原则调整投资人持有的各分级的份额。
(2)到点份额折算, 为应对优先级基金约定收益支付的违约风险,保障A类份额净值的本金安全,永续型的股票基金一般会设置向下的到点折价条款–即当B类净值达到很低的阀值(一般为0.15-0.25元)之后,基金会进行到点折算,对A类进行大比例的分红(以母基金的形式发放),并将母基金、A类、B类份额的净值全部进行“归1”处理。届时,由于份额大幅缩减,A类每份担保物(即B类)的价值大幅提升,安全性大幅提高,但B类份额由于基数大幅上升,杠杆大幅下降,溢价率也有望大幅下降

分级基金套利如何操作?

  分级基金的配对转换套利有两种:

  (1)出现整体折价时(场内价格比净值低),在场内买入AB份额,T+1确认后合并母基金,T+2后可赎回母基金。总共是T+2工作日。

  (2)出现整体溢价时(场内价格比净值高),先申购母基金,T+2可进行分拆,T+3方可在场内卖出AB份额。总共是T+3工作日。

如何玩转分级基金折价套利

从理论上来讲,如果基金出现整体溢价或者折价,就存在套利机会,即以便宜的价格获取母基金份额,然后以更高的价格卖出。由此,投资者可以申购母基金份额,分拆后卖出子份额博取套利收益。但需要注意的是,由于整个套利过程需多个交易日,操作风险较大,卖出子份额当日如果溢价率回归甚至出现折价,套利就会失败。如果投资者不了解分级基金及套利机制,盲目跟风,更可能遭受巨大损失。
  比如,某分级基金母基金净值为1.064元,而两类子份额分别为1.032元和1.248元,合并后对应“价格”为1.14元,高于母基金净值,即整体溢价率为7.04%。理论上,只要以1.064元申购母基金,拆分后再将两个子份额以1.14元的价格卖出,就可获得7.04%的收益。相反,如果基金交易价格低于净值,就可以低价买入基金两类份额,合并后以高价赎回母基金,就可以实现低买高卖。
  那么,如何利用整体折溢价获利?一是在溢价时申购拆分并卖出。出现整体溢价时,投资者申购母基金,拆分后分别卖出两类份额。然而在实际操作中,投资者观察到溢价并进行套利,但套利过程需要4个工作日,当投资者需要卖出子份额实现收益时,溢价率可能已经消失,即卖出的价格可能低于申购时的价格,导致亏损。二是折价时买入合并并赎回。出现整体折价时,需要先按配比买入稳健和进取份额,合并得到母基金份额后赎回。由于整个过程需要4个工作日,期间投资者相当于持有母基金,净值下跌会吞噬套利收益。对此,可以利用股指期货或融券卖出ETF来对冲母基金净值波动的风险。在不考虑交易成本的情况下,这样操作可以实现无风险套利。

什么是分级基金的折价套利?

目前主流的股票型分级基金的母基金可以通过场外、场内两种方式募集。基金成立后,投资者在场内认购的母基金分离成A份额和B份额,并上市交易(深交所模式)。通常母基金只能被申购和赎回,不可交易(上交所模式可交易),而A和B份额只可上市交易,不可申赎。因为A和B是从母基金分出来的,按照基金交易的规则,投资人可以从二级市场买入相同数量的A和B份额,合并成母基金赎回。也可以到基金公司先行申购母基金,然后转到二级市场将它拆为同样份额的A和B,这个叫申购、拆分。由于A和B份额在交易所市场上交易,交易价格由供需关系决定,可能偏离净值,存在折溢价。当折溢价达到一定的幅度时,投资人可进行套利。

分级基金如何进行套利?

1.出现整体折价时(场内价格比净值低),在场内买入AB份额,T+1确认后合并母基金,T+2后可赎回母基金。总共是T+2工作日
2.出现整体溢价时(场内价格比净值高),先申购母基金,T+2可进行分拆,T+3方可在场内卖出AB份额。总共是T+3工作日

分级基金套利是什么意思

分级基金套利,实际就是一级申赎市场,和二级买卖市场,出现价格差异后,在两个市场进行倒腾和买卖的一种行为。

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